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为什么融资太多,反而对公司不利?

所有创始人问的最多的一个问题就是:我到底该融多少钱

  一些创始人理所当然地认为钱越多越好,因为这样他们能获得更多资源、更大竞争力,以及在他们要再次进行痛苦的融资工作之前能跑得更远。因为每一轮融资都很可能使他们深深地感到自己就是名副其实的失败者。

  没人会嫌钱多,我们明白这是人之常情。我有两段迥异的经历:我在创办第一家公司的时候,我们A轮融资募集了1650万美元,而我在创办第二家公司时,我们选择只融资50万。

  我基本上每周都会跟创业者们讨论我该融多少钱的问题,然而并没有什么一定之规,以下仅是我和创始人对这个问题的一些看法。

 

  一、不论你融资多少,你都会在同样时间内花光

  众所周知,当我们手里的钱越多,我们招募人才效率会越高,在需要花钱的一切地方也越无度,比如与承包商和公关公司打交道、参加商业活动、处理法律事务(商标或专利)等方面。你需要开发新功能或者是和其他平台合作,而这时候往往没有足够的市场回馈来保证你所有的付出都是有回报的。

  无论你公司融资多少钱,你都将会在1224个月内花光。或许,我应该说是1218个月的时间内。人们做事情总是很任性的不是吗?你有钱就可以任性花,但花费过度也是要付出代价的。

  我过去总爱这样聊融资的事:当开胃菜传到你面前的时候,记得拿两个,放一个在你的口袋里,只要不将整个盘子都端走就好。在融资相对容易一点儿的时候,你可以多融点资,但是你必须做一个预算,只能将七成的资金用于你这一年半的花销上。

  

  二、你的融资金额决定了你的估值

  公司成立初期,你的估值通常取决于你的融资金额。投资人投资你的公司希望获得的股权是多少呢?这儿有一个参考数据:一般标准应该是出让15%30%的股权,而大多数公司在前期阶段都在20%25%之间。

  在这种情况下,如果公司需要融资500万美元,那么创业者一般都会希望只出让20%的股份,这样公司就可以有2000万美元的投前估值,而不是出让25%股份情况下的1500万美元投前估值。1500-2000万美元的估值听起来比800万美元好多了,难道不是吗?可要是我说800万美元的估值更好的话,似乎有人会说我是不是傻?事实上并不是。

  对初创公司而言,如果你以800万美元的估值融资的话,你很有可能会融资200300万美元而不是500万美元。毫无疑问融200300万美元可比融500万美元容易多了,因此融资的成功率更高。

 

  三、融资规模越大,风险越高,下一轮融资越难

  我想要提醒各位的非常重要的一点是,当你资金耗尽需要更多钱的时候会怎样?这就是过度融资的侵蚀性。你以2000万美元估值融资500万美元时,感觉良好,但当你打算溢价融资(up-round800万到1000万美元,即投前估值达到4000万到5000万美元时,你会有一种濒死的感觉,因为此时的融资难度要远远高过2000万估值时。

  为什么?

  因为投资者们需要不低于投资成本十倍回报的收益,早期的投资人甚至要求更高。有数据表明,投资人更愿意为一两亿的收益投资,而不愿意为四五亿的收益去冒险,因此设置低一点儿的资金额度更容易完成融资。

  假如你在估值2000万美元时融资500万美元但没能成长进入到下一轮估值的话,你会陷入困境,因为风险投资人厌恶流血融资(即下调估值)。这将严重破坏你与之前投资机构的合作关系,VC管理团队可能会出于无奈接受下调估值但他们会因此丧失继续帮忙的动力。而在风投世界里,永远不愁没有大好的投资机遇,何必在你这棵树上吊死呢?

 

  四、给自己设置限制反而能激发创造力

  当你处在创业者的角色时,你一定不认为给自己设置限制能够激发出创造力,但事实的确如此。有了限制,公司里每个人都需要独立完成更多事情,而不是让其他人去做事情。公司里的每个人要在极短的时间内取得进步,因为如果达不到目标融资就会遇到问题。

  更重要的一点是:有限的资源会迫使你必须做出公司该做什么和不该做什么的抉择,它还会迫使你做出更加艰难的、关于该雇佣谁和辞退谁的抉择,也同样会促使你节约办公开支、一切从简,并且让你必须制定合理的工资标准,尽管工资虚高已是多年来的常态。

  我喜欢用把某人的脚拉到火边(意为给某人施以压力)这句俗语来形容这种状态,因为这是一个用来提醒你有不断前进的责任的形象方式。

  

  其实,衡量早期公司的能力的两大方法是:

  1. 能相对迅速雇佣到才能出众的人才且不花冤枉钱;

  大多数的机构都处于这两种极端之间。通过了解合伙人的办事风格,你可以预期当你资金即将耗尽却还没做好下一轮融资准备的时候可能会发生的事情。另外,相同机构的不同的合伙人也会有不同的办事风格和名声地位,他们可能会在外部市场还没有来得及验证之前搞定交易。

  通过了解机构和其合伙人的办事风格和社会声誉也许能帮助你做出正确的决定。如果这家机构以支持持续时间较长的初创项目著称的话,那你可能会想在之前少融一些资。

  2. 能尽早并时常推出新产品,在企业服务中,推出内部代码或者测试版代码也很可以。

  即使先前投资机构的合伙人能给你支持和帮助,你也要在心理上给自己施以一定的压力。让项目面对更多外部投资方会帮助你在已有投资方那里获得跟好的估值。如果没有外部投资方对你感兴趣,你只能以低于自己预期的价格从已有投资方那里拿到钱。所以,即时你没有一个能够给你支持的已有投资人,如果你能给自己施加一定的压力的话,你也一样能很好地平衡你和投资人的需求。

 

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